AI ulaganja podižu tržište i prijete balonom
Kompanije ulažu ogromne iznose u AI infrastrukturu, pa neki stručnjaci upozoravaju da ta ulaganja mogu praktično potpomagati cijelu američku ekonomiju. Investitor Paul Kedrosky tvrdi da su ulaganja u AI infrastrukturu već nadmašila ulaganja u telekom i internet infrastrukturu iz doba dot-com krize i upozorava na mogućnost velikog balona. Kedrosky takođe napominje da možda nismo osjetili efekte tarifa predsjednika Donalda Trumpa zato što ova skala ulaganja djeluje kao "sort of private-sector stimulus program."
Neil Dutta iz Renaissance Macro Research navodi zapanjujući podatak: kapitalna ulaganja u AI doprinijela su rastu američke ekonomije više nego cijela potrošnja potrošača do sada ove godine. To stvara nepoznato i rizično stanje koje bi, ako AI industrija ne ostvari očekivane povrate, moglo dovesti do većeg udara nego dot-com krah.
Investitori nalaze prihvat u AI histeriji, cijene dionica rastu, a velike firme poput Nvidia i Microsoft dosegle su astronomske valuacije. Nvidia je u kratkom roku utrostručila vrijednost, dok je Microsoft izvijestio o masivnim kapitalnim izdacima za AI i cloud infrastrukturu. Ipak, povrat ulaganja nije dokazan: modeli i chatbotovi su popularni, ali izuzetno skupi za treniranje i održavanje, sa ogromnim troškovima energije i data centara.
U isto vrijeme kompanije nude enormne ugovore za talente i suočavaju se s međunarodnom konkurencijom, posebno iz Kine. Pitanje je da li je ovo balon ili "longer-term bull market," — odgovor će zavisiti od toga hoće li AI sektor opravdati velika ulaganja i ubjeđivati dioničare u svoje ekonomske i društvene benefite.
