Republika Srpska i dalje izdaje obveznice po 5,5% uprkos ogromnom interesu investitora

Vlada Republike Srpske zadužuje se po 5,5% iako postoji velika potražnja

Interes investitora za obveznice Republike Srpske često premašuje ponuđeni iznos, ali Vlada RS i dalje plasira obveznice uz kamatnu stopu od 5,5%. U jednoj sedmici Vlada je prikupila 100 miliona KM, iako je planirana emisija bila 70 miliona KM, jer su pristigle veće ponude. Pitanje je zašto se povoljan odnos ponude i potražnje ne iskoristi da se snize troškovi zaduživanja i kamatna stopa na obveznice.

Ekonomista Zoran Pavlović objašnjava da takve emisije najviše koriste finansijskim institucijama koje raspolažu viškom sredstava, a nemaju dovoljno investicionih prilika. – Firme koje imaju neka sredstva dolaze u situaciju da praktično ta slobodna sredstva mogu da na neki način oplode. To su najčešće osiguravajuća društva, banke i uopšte finansijske institucije. 5,5% kamate je uvijek dobra varijanta – rekao je Pavlović.

Na primjeru banaka navodi da one plaćaju građanima 3,7% na oročena sredstva, a istovremeno kupuju obveznice po 5,5%, pa ostvaruju dobit. – Tako da praktično na taj način i banke zarađuju. To su sad već mehanizmi rada finansijskog tržišta i to u biti funkcioniše. Ono što je karakteristično je da ima slobodnih sredstava, nema investicija. Nedostatak investicija je prisutan zato što je sve u nekom haosu vezano za poslovanje, političku situaciju. Tako da slobodna sredstva se na neki način najsigurnija su kada se kupe obveznice, jer obveznice su po definiciji najsigurniji oblik ulaganja slobodno u novcu, a poslije toga idu različiti projekti i ili ozbiljne kompanije a na kraju je visokorizično ulaganje u neke startapove i tako dalje – rekao je on.

Pavlović priznaje da postoji prostor za smanjenje kamatne stope, ali vlasti više cijene sigurnost plasmana nego nižu kamatu. – Možda bi se moglo razmišljati o tome da se smanji kamata na obveznice koja je plasira Republika Srpska, ali je upitno da li bi na taj način obezbijedili uvijek dodatna sredstva koja se pojave. Mislim da je važnija im je sigurnost da će povući sredstva nego kamata koju će da plate – rekao je Pavlović.

Ekonomista Igor Gavran navodi da mogućnost smanjenja kamate zavisi od uslova emisije, ali ističe da veća tražnja omogućava postavljanje povoljnijih uslova za izdavača. – Kao i kod prodaje bilo koje robe, u svakom slučaju ako imate veću tražnju za vašim obveznicama, znači da možete da, neću da kažem ucjenjujete, ali da možete da postavljate svoje uslove – rekao je Gavran.